【钻石生技投资分析室】专家观点／两岸新药竞速 把握快字诀
经济日报 钻石生技投资分析室提供
人口只有800多万，面积仅有台湾三分之二的以色列，是当前国际创投界朝圣的天堂。这个在硝烟瀰漫的中东夹缝中生存的小国，凭什么能够成为美国、中国、新加坡等强国前往取经，并作为发展新创产业的典范?值得台湾借鑑。
以色列企业在美国那斯达克挂牌的数量，仅次于美国和中国，世界排名第三，已育成超过6,000家新创公司，人均创业密度全球第一。这些数量众多、技术领先的新创公司，无法不吸引国际创投业界的密切关注。
在以色列政府有计划的扶植下，“全民创业”蔚为风潮。创业奖励政策包括政府资助、提供贷款到税收优惠等。2011年以色列颁佈了“天使法”（angel law），鼓励早期的投资行为。符合资格的投资者，投资于本土的高科技企业，就能减免相应额度的税款；比方说将10万元ILS（新谢克尔，以色列官方货币）投资到一家公司，投资方可以从应纳税额入中减去10万元ILS，从而使自身符合更低的纳税等级，合法节税。
以色列政府鼓励创业的还有“政府种子基金”项目，政府与投资方设立配比基金，政府以获取公司股份作为回报，投资方有权在前五年内以初始价格加上一定的利息购买政府股权。在以色列，一家符合条件的新创公司只要筹集15%的啟动资金，政府就会配给85%的资金。如果这家公司赔了，大家都赔，而如果公司赚钱了，那么政府的投入资金就会“以股转债”，把股本转换为债权，公司只要归还本金加上一定的利息即可，相当于政府共同承担一定比重的创业风险。
以色列的生物科技发展一向富有盛名，虽然人口不多，但2015年生技医疗产业出口产值达85亿美元，这是台湾的两倍之多，以色列政府鼓励生技医药产业併购。这政策促使TEVA等国际大药厂快速成长。TAVA在一连串的併购整合之后，于2016年8月斥资405亿美元併购Allergan学名药事业部门，一跃成为全球前十大药厂。
相较于以色列，台湾生技医疗产业的併购并不热络，然面对国际大厂之研发优势及中国新药产业崛起，唯有整合资源扩大规模，才能打国际盃。最近国内生技陆续出现较瞩目的併购案。其中，台湾最大规模抗体新药公司泉盛生技与协和新药合併，透过双方研发优势与药物资源整合，“新泉盛”原有的强大临床中抗体药物族群，还多增加了特有干细胞及适体抗癌新药平台技术，合併出国际竞争实力。另，健乔生技于2008年投资因华生技，再于2016年併购七星化学製药，跨足原料药领域，建立起集团整合实力。未来单打独斗的优势愈来愈小，合併将是台湾生技产业的重要发展策略。就在蔡英文总统就职满一年，众所企盼的国家级投资公司终于传出佳音，透过这个企业孵化器（Business Incubators），为台湾下一波产业创新点火。国家级投资公司未来将分批分阶段募集不同产业创新投资基金，以投资生技医药研发为首的5+2产业创新为优先，带动台湾产业转型升级。
这波产业转型升级的过程，创投业者绝对是不容缺席的重要战力，由政府扮演领头羊，带领国内资金投入国内新兴产业。包括生技医疗研发在内的新兴产业，在初期扶植时需要大量时间及金钱的投入，而创投业者在初期的加入，不只是资本支持，亦能协助新创公司定位未来营运方向及评估产品商转的可能性。
台湾过去三年超额储蓄，年年超过2兆元，2017年将再创新高，閒置资金愈来愈多，但民间投资却意愿不高，尤其对于投资高风险的“种子期”及“创建期”公司的接受度大不如前。如何激励大量閒置资金投入创新产业，需要政府的政策鼓励带动，才不会造成政府唱独角戏，陷入曲高和寡的窘境。政府创新基金如何与民间资金有效结合，可以借镜以色列蓬勃发展的创新经验，配合台湾产业特色与政策目标，有效激励、引导，期盼能为台湾下一个世代的产业，开拓出一条康庄大道。
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