【钻石生技投资分析室】专家观点／陆药企掀改组潮 台厂机会来了
發布日期：2019-06-09
原始連結：https://www.diamondbiofund.com/tc/news_detail48_1.htm
2019-06-09 22:37经济日报 张翼中
上（5）月24日，中国大陆国家医保局宣布，将正式啟用“疾病诊断相关分群（DRG）”制度，首波选择北京、天津、上海等30个主要城市试点运行，预计三年完成。根据2018年官方数据统计，大陆医保参保人数已达12亿人，每年支出规模达人民币1.76兆元（约新台币8兆元），DRG制度将完全颠覆旧有医保市场的药物版图，在竞争规范常态化后，或将有利于台湾药企在大陆的推展。
DRG付费制度诞生于美国70年代，由耶鲁大学罗伯．法特斯（Robert Fetter）与约翰．汤姆森（John Thompson）提出。其精神在于“同病同酬”，将住院患者依照病种进行分类，并为每一类病人订定合理的“套装费用”。在此制度下，医保根据“套装费用”支付人头费给医院。医院治疗病人后如有余额则为营利，超出的费用则成损失。这制度将迫使医院对购入药品与其他医疗成本进行自我控管，过去因不当销售、回扣与榨取医保费用等非法行为所造成的虚高药价，势必随之回跌。
“药价虚高”一直是中国政府亟欲解决的重大问题，根据去（2018）年知名肿瘤期刊《Oncotarget》公布的跨国数据，赫赛汀（Herceptin） 与美罗华（Rituxan）等八种常用癌症药物在大陆的平均售价，竟然是世界第二高，仅次于美国。比较两国人均收入的差异，大陆的药价显然不合理，也造成民众与医保沉重的负担。因此，近年为打击虚高药价，大陆政府的政策组合拳尽出，朝“以量制价”、“增加竞争”、“减少剥削”与“防止回扣”等四大方向，分进合击。
在以量制价上，部分省级机构于2017年开始试行集团采购模式，由地方政府出面与原厂药企进行价格协商。去年大陆医保局甚至将采购拉高至国家层级，以全国采购方式让该年15个进口癌症药物平均降幅达44%，最高降幅达70%。
去年底大陆政府加码公布“4+7药品带量采购”政策，并于今年4月1日正式上路，在四个直辖市与七个副省级城市等11个城市展开试点。两个月来，实施城市的采购药品价格平均降幅达52%，其中正大天晴的B型肝炎药物-恩替卡韦（Entecavir）降幅甚至达96%。大陆医药商业协会副会长付钢表示，在“4+7药品带量采购”影响下，非专利药的价格将大幅度降低，现在只是开始，后续的降价品项将会愈来愈多。据了解，第二批4+7带量采购的药品名单，预计将在第3季公布。
在增加竞争上，去年5月，大陆将抗癌药与抗癌原料药关税调降为零，7月更公告《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》，承认境外数据，大幅降低国外新药进入大陆市场的门槛。去年7月国务院宣布免除行之有年的“一品两规”限制，让医疗机构能购入超过两种，通过“一致性评价”的国内同品仿药。这两项重大政策都具有多面向的目的与考量，但其中一个共通点，就是想增加药品市场上的品项数目，利用竞争来达到降药价的目的。
在减少剥削与禁止回扣上， 2017推出的“两票制”，要求药物从药企到医院，货品流通过程中只能开出两张发票，藉此抑制中间转手的抽成与过票公司的逃税。去年8月，大陆国务院发布的《关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》，更计画以国家力量对医院各环节进行控管，杜绝舞弊、回扣与行贿等行为。
在大陆政府连贯的政策及言出法随的运行下，市场药价已可见明显降幅，而中央带量采购甚至迫使众多药企进行内部改组，精简为数庞大的药代与销售人员。今年3月，市场就传出重庆华森製药为因应市场丕变，决定裁撤整个销售部门，而江苏恩华药业也决定对销售部门进行大幅改组。
据统计，上海A股254家药企的销售费用合计高达人民币2,500亿元，而2018年所公布的年报显示，有34家药企的销售费用占总营收超过五成，部分甚至逼近六成。反观国外药企的花费却只在25-35%区间，大陆药企的占比明显过高。
可预期医保DRG制度上路后，配合带量采购的扩大实行，必然迫使中国众多销售导向的药企加速改组，缩减销售支出。大势所趋，未来只有两种药企会是最大赢家，一是有能力提供物美价廉之药品者，二是拥有独占创新药品者，而这或许是台湾製药业者的机会所在。（作者是钻石生技投资研究室研究员）