花旗、J.P.Morgan领航对话 共探台湾生技 产业资本动能、国际机遇
發布日期：2025-08-11
原始連結：https://news.gbimonthly.com/tw/article/show.php?num=79426&kind=1
记者 彭梓涵 2025-08-11
摄影：李林瑷。
今(11)日，由钻石生技投资(6901)与台湾证交所、证券柜檯买卖中心联合主办“2025亚太生技投资 论坛”，上半场聚焦全球生技资本市场趋势与台湾生技产业资本市场环境与展望，邀请花旗集团、 J.P.Morgan、台湾证券交易所、生物技术开发中心、中央研究院生医转译研究中心、全福生技 (6885)、保瑞药业(6472)等多位国内外专家代表演讲，座谈会中专家一致认为，生技产业的发展必 须同时具备资本支持、友善政策与制度、完善生态系，以及国际化策略，才能加速创新与提升市场价值。
图为：行政院秘书长龚明鑫。(摄影：李林瑷)
龚明鑫：掌握AIxICTx临床优势 台湾生技具备长期竞争力潜力
行政院秘书长龚明鑫表示，2023年台湾生技产业营收达7,578亿元，较2000年的7,009亿元成长 8.12%，其中又以製药业成长最高；资本市场面上，2025年上半年，生技产业市值近1.8兆元。
他指出，过去十年间，台湾生技产业虽在产值与市值上皆有成长，但歷程波动不小，唯有强化实质营运与营收，才能赢得资本市场的长期支持与回报。
在未来策略，龚明鑫针对药品与医材两大方向提出规划，药品方面包括协助传产转型、推动连续製造降低成本、强化研发创新，聚焦大分子、核酸新药与脂质奈米颗粒(LNP)技术。市场端则需强化在地供应链、连结国际市场，善用製造优势。医材方面，应与AI跨域合作，推动在宅医疗、媒合医 疗产业链，打造高效供应链体系。
最后他强调，台湾在AIxICTx临床应用端的实力深厚，政府在整合研发、临床、製造法规资源上也有其投入决心，加上资本、企业与新创的共同投入，台湾生技产业正掌握长期竞争的核心优势。
图为：花旗集团董事总经理暨投资银行医疗健康部亚太区主管张凌。(摄影：李林瑷)
张凌：港股生技板块强势反弹 国际资金加码
花旗集团董事总经理暨投资银行医疗健康部亚太区主管张凌指出，今年香港资本市场在生技领域表现突出，例如花旗集团与恒瑞医药合作、在今年5月完成15亿美元IPO后股价飙升70%。
此外，中国指标性委讬开发製造企业(CDMO)药明康德，也于两週前增资10亿美元。张凌认为，中国生技与CDMO产业在歷经一年多低迷后，如今已然復甦，收入与利润回到歷史高点，成功走出 “BIOSECURE”阴影。
张凌表示，过去六个月全球生技资本市场出现明显“东昇西降”趋势，美国虽仍是生技注册与上市首选，但资本市场相对平静；反而是香港市场突飞猛进，恒生医疗指数涨54%、领先整体指数变化，其中生技与製药相对表现最好，于此同时美国长线基金加码配置中、港企业案例越来越多。
张凌认为，这一波反转趋势的主因在于国际化与商业拓展(BD)策略。受到中国集采压力影响，中国企业加速出海，每週均有跨境交易；以趋势而言，领域集中在新治疗模组(modalities)、肿瘤学、 免疫与发炎、心血管代谢等，交易形式也相当多样化，例如近年风行的“NewCo”，即是透过与美国基金成立合资公司，将新药开发的工作引进美国、进而募资上市。
图为：证交所杜惠娟副总经理。(摄影：李林瑷)
杜惠娟：台湾生医市值5年成长近翻倍 2025年突破1.7兆元
证交所杜惠娟副总经理分享，台湾资本市场统计至6月30日，市值达71.69兆元，日均成交量达 3496亿元，与日韩新港美市场相比表现不错，目前上市公司有1046家，外资参与程度持续提升， 外资持有市值比重达到44.74%，与2000年相比成长2.7倍，而从产业组成来看，1990年上市公司主要是传产跟金融业，共佔97%，2000年，电子飙升佔55%，而2025年，电子产业佔72%，生技医 疗从过去佔比极低也成长至佔比1.17%。
杜惠娟指出，台湾上市/柜、兴柜的生技产业市值从2020年的9,251亿元，成长近一倍，2025年7月总市值达1.7兆元新台币，证交所透过定期办理生医产业交流分享会、提高信息揭露透明度来加强投资人教育，证交所也与KPMG建构平台，到东南亚拓展媒合业务及资金，加强海外引资，同时也创立IR议合平台深化投资人关係，并与台湾碳权交易所合作，协助公司迈向永续经营；更进一步在 2021年推出tib台湾创新板，来助力生技产业发展，目前总挂牌有20家，生技医疗业佔5家，市值占比为20%。
她强调，创新板并非“次板”，与上市一般板一样是主板，只有准入条件的差异，一般板是以规模及获利能力为上市条件，创新板则强调具有成长潜力与创新能力，以“市值”为上市条件，创新版主要推动的企业类型包含数位云端、智慧医疗、机器人、AI、绿能环保、生技新药等具未来发展性 的创新产业。
摄影：李林瑷。
生技医药经营如跑马拉松 专家吁资本、政策与生态系并进
上半场专题演讲后，在J.P.Morgan董事总经理/亚洲健康行业投资银行主管刘伯伟(上图右1)主持下，邀请台湾证券交易所协理邱元赞(右2)、生物技术开发中心董事长涂醒哲(右3)、中央研究院生医转译研究中心主任吴汉忠(左1)、全福生技董事长林羣(左2)、保瑞药业董事长盛保熙(左3)等专家，共同探讨台湾如何透过资本加速生技创新、推升市场价值。
刘伯伟以大中华区投资环境举例，自2018年香港交易所推行18A上市规则以来，香港成为越来越多生物科技企业上市的首选地，后来经歷市场转换，很多外资离开大中华区，现在资金也逐步回流。
邱元赞分享，台湾资本市场潜力无穷，也是切进全球半导体供应链的枢纽，国发会的国家希望工程八大施政目标中也包含扩大医疗投资、打造健康台湾，此外晶创台湾方案也将结合晶片、AI、半导体推动台湾生技产业升级与转型。
邱元赞也强调台湾创新板可协助不同发展阶段的生技业者，希望生技产业能踊跃加入创新板。针对如何吸引国际投资人来台注资，证交所不只是监管机关，也是服务机构，因此持续办理生技主题业绩发表会链结国际投资人，提升生技医疗业的国际能见度，让投资人获取投资相关信息，希望带动 国际资本关注台湾生技产业。
涂醒哲表示，生物科技公司从概念验证、临床前验证、临床试验都需要大量的资金挹注，因此最困难的是在上市柜之前，他强调，台湾不是资本不足，而是对生技产业的信心不足，若要增加信心， 首要是增加生技产业的成功率，不能停留在本梦比时代，例如设立主动管理式创业投资(Venture Studio)、投资建立台湾国家队、在总统府层级成立生医产业发展决策委员会来加速产业发展，并 将投资占比增加到10%以上。
吴汉忠表示，发展生医产业关键在于完善生态系建置，从优质学术案源出发，结合政府资金、国际级设施与公私协力，才能让高风险、高获利的新药研发落地并持续成长。目前台湾生医生态系已逐步完善，他建议，政府可扩大支持国家型转译计画，再往下应有更多国家型基金支持转译团队让其永续发展。
林羣则指出，随着创新版与科技事业板门槛逐步放宽，大幅增加生技新药公司进入资本市场的机会，不过他认为，现行上市柜前的“竞价拍卖”为防电子业弊端而设，对投资人基数少的生技公司反而形成负担，法人受持股上限限制难以进场，建议改回询圈制度以改善募资环境。
林羣表示，新药开发的核心在于募资，必须规划好增资节奏与资金用途。上市柜后需加快研发与市场推进速度，并精准选题与合适投资人。同时，他强调产业唯有达到“经济规模”，才能说服、吸引更多投资人来投资。
盛保熙表示，企业要迈向国际，须具备全球化视野与国际规格，并制定完善的投资人关係(IR)策略，将其视为长期沟通工具，新闻稿应同步提供中英文版本，积极向国际资本市场展示专业与透明度，才能吸引国际投资人关注并提升市场影响力。他也建议，证交所或柜买中心，应吸引海外公司来台上市，提升投资人对台湾生技的认识与信心。
(报导/彭梓涵、李林瑷、吴培安)